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　　美联储布拉德：利率可能(néng)需要进一步提高百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗trong>

　　周五，圣(shèng)路(lù)易斯联(lián)储行长布拉德(dé)表示，决策者(zhě)可能不得(dé)不进一步提高利率(lǜ)以给通胀降(jiàng)温(wēn)，但(dàn)他补充称，自己将观望一定时间(jiān)，看看经济数据表现(xiàn)再决(jué)定6月应该采(cǎi)取何种行(xíng)动(dòng)。

　　“我们过去(qù)15个月(yuè)采取(qǔ)的(de)激进政策遏制了通(tōng)胀(zhàng)的上升(shēng)，但目前还不清(qīng)楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到(dào)“通胀实质性下降”才能确信没有必要(yào)加息。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为美联储仍然可以(yǐ)实现软着陆，在不触发经济(jì)严重下滑的情况下帮助通(tōng)胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情景。我认为基线情境是经(jīng)济(jì)增长缓(huǎn)慢，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)可能(néng)略有疲软，通(tōng)胀下降(jiàng)。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美联储决策者中(zhōng)鹰派官员的代表(biǎo)人物，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年(nián)在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港(gǎng)与(yǔ)内地利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行5月(yuè)5日表示，香(xiāng)港与内地(dì)利率互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工作(zuò)进(jìn)展顺利(lì)，初期先行开通“北向互(hù)换通”，“北(běi)向互换通”下的交易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港及(jí)其他国(guó)家和地(dì)区的境外投资(zī)者经由香港(gǎng)与内地基础设施机构(gòu)之间在交易、清(qīng)算(suàn)、结算等方面互联互通(tōng)的(de)机制安排(pái)，参(cān)与内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)。初期可交易品种为(wèi)利(lì)率互(hù)换产品，报价(jià)、交(jiāo)易(yì)及结算币(bì)种为人(rén)民(mín)币。

　　参(cān)与“北向互换通”的境内投资(zī)者需与外汇交易中心(xīn)签署报价商协议，并为(wèi)上海清算所利率(lǜ)互(hù)换(huàn)集(jí)中清算业务(wù)的(de)清算(suàn)会员或(huò)该类会员的清算客(kè)户(hù)。

　　参与“北(běi)向互换通”的境外投(tóu)资者为(wèi)符合人民(mín)银行要求并完成内地(dì)银行间债券市场准入备案的境外机(jī)构投资者，并经外汇交易中(zhōng)心开(kāi)通“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易权限。拟申请开通(tōng)“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易权限的境外投资者需(xū)同时申请成为场外(wài)结算公司的清算会员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　初期全市(shì)场每日(rì)交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币，清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币，后续可根据市场情况适时调整额度(dù)。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常(cháng)交易(yì)，盘中(zhōng)一度上涨近(jìn)15％。上(shàng)交所发现后(hòu)，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌，并发布公告，就(jiù)相(xiāng)关原因进(jìn)行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上(shàng)交所发布(bù)关于嵘泰转债停牌及(jí)相关交易处(chù)理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称(chēng)公司(sī)）在(zài)上交(jiāo)所网站发(fā)布关于实(shí)施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回(huí)暨摘牌的公(gōng)告称，嵘泰转债最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易(yì)日为2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日(rì)起将停(tíng)止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次提示性公(gōng)告。2023年5月(yuè)5日早盘(pán)，因技术原(yuán)因，该(gāi)可转(zhuǎn)债仍挂(guà)牌(pái)交易。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实(shí)施停牌。经统计，嵘(róng)泰转债在匹配成交阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计(jì)成交9754万元。

　　依据(jù)《上海(hǎi)证券(quàn)交易(yì)所债券交易规则》第一百三十条(tiáo)等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易无(wú)效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转(zhuǎn)股(gǔ)和赎(shú)回不受(shòu)影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交(jiāo)所深表歉意，并将(jiāng)妥善(shàn)处置(zhì)后(hòu)续事(shì)宜。

　　油脂板块(kuài)强势(shì)反弹

　　在宏观利空(kōng)阶段性出尽后，市场情(qíng)绪(xù)有所(suǒ)回暖，叠加油脂市场基(jī)本面迎(yíng)来改善，“五一(yī)”假期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一(yī)’假(jiǎ)期期(qī)间，伴(bàn)随美(měi)联储(chǔ)继续加息预期(qī)以及欧美(měi)银行业危机(jī)的继(jì)续发酵，国际(jì)原(yuán)油(yóu)价格大幅下挫，外围市场环境整(zhěng)体偏(piān)弱。5月4日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储如预期加息25个(gè)基点，这是(shì)本轮加息周期的第(dì)十次加(jiā)息(xī)，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢加息步伐。在外围(wéi)利(lì)空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂价(jià)格在(zài)假(jiǎ)期开盘走(zǒu)弱(ruò)后(hòu)也迎来上涨。”中泰(tài)期货研(yán)究(jiū)所油脂油(yóu)料分析(xī)师巩(gǒng)力赫(hè)表示(shì)，在此轮上涨过(guò)程中，棕榈油领涨油(yóu)脂，产地供给(gěi)偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库存连续下(xià)降支撑盘面(miàn)走强，菜(cài)油紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大(dà)豆到(dào)港压(yā)力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货研究所(suǒ)油脂油料分(fēn)析师侯雪玲看(kàn)来，油脂市(shì)场的强力反弹是由基本面的(de)改善推动(dòng)的。她表示，一方面(miàn)源于餐饮端的利多预期(qī)。油脂相关上市企(qǐ)业一季度业绩(jì)大增，多因为销量上涨和毛利率提升(shēng)共同推动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交通运输部数(shù)据显(xiǎn)示，假期前三天日均(jūn)发送(sòng)人(rén)数和2019年(nián)、2021年基本持平。这意(yì)味着(zhe)油脂餐饮端(duān)消费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍(biàn)存在一轮(lún)补(bǔ)库需求。未来很长一段时间，餐饮端将持(chí)续(xù)成为支(zhī)撑油脂需求(qiú)的重(zhòng)要力量。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，国内大豆压(yā)榨企业(yè)5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市场现货供应仍有偏紧张情况，豆(dòu)油累库(kù)速度(dù)放缓；而(ér)棕榈(lǘ)油方面，产地库存出(chū)现超预期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比(bǐ)下降15％至264万吨，其(qí)中(zhōng)产量425万(wàn)吨，出口291万(wàn)吨(dūn)，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项数据和1月(yuè)几乎持平(píng)。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环(huán)比增0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同(tóng)时(shí)，海外市场方面，受到马来(lái)西亚棕榈油库存减少的预期支(zhī)撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在本(běn)周累计(jì)上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕(zōng)榈油整体数(shù)据偏弱(ruò)，出口(kǒu)月度环比(bǐ)下降，且产(chǎn)量降(jiàng)幅不足，导致(zhì)市(shì)场(chǎng)情绪略显悲观。但在(zài)价格持续下跌(diē)后(hòu)，利空(kōng)落地效应以及(jí)机(jī)构对(duì)于4月马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预(yù)估超预期下(xià)降的乐观情绪，推动期价快速反弹(dàn)，而(ér)库(kù)存预估下降的原因来自于马(mǎ)来西亚国内消费需求的增加。”中辉期货油脂油料分(fēn)析师(shī)贾晖表示，外盘带(dài)动(dòng)内盘油脂(zhī)价(jià)格(gé)上行，而豆(dòu)油及菜(cài)油自身(shēn)基本面供应增加的利空因素(sù)逐步(bù)弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起到(dào)主导作用？

　　据外媒(méi)报道，周(zhōu)五公布的(de)一项调(diào)查显示(shì)，全球第二大棕榈(lǘ)油生产国——马来西亚截(jié)至4月底的(de)棕榈油库存料降至(zhì)11个月以来(lái)最低水平，因产量持平且马来西亚国内使用量(liàng)增加。受访的九位(wèi)分(fēn)析师和(hé)贸易商预估中值显(xiǎn)示，棕榈油库存料较3月减(jiǎn)少9.8％至(zhì)151万吨(dūn)，连续第三个(gè)月减少并触(chù)及2022年5月以来最(zuì)低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈油(yóu)库(kù)存也由升(shēng)转降(jiàng)，刷新5个半月(yuè)的(de)最低(dī)水平。中国粮油(yóu)商(shāng)务网监测数据(jù)显示，截至2023年第(dì)17周(zhōu)末(mò)，国(guó)内棕榈油库存(cún)总量为(wèi)77.9万吨(dūn)，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；合同(tóng)量为4.7万吨(dūn)，较上周增(zēng)加0.7万吨。其中(zhōng)24度(dù)及以下库存量为73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高度(dù)库存量(liàng)为4.2万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内(nèi)棕榈油库(kù)存都(dōu)在(zài)下(xià)降，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)库存下降的(de)主(zhǔ)要原因来自于产(chǎn)量(liàng)的季(jì)节性减产以及印尼(ní)国内出口(kǒu)政策限制导致(zhì)的棕(zōng)榈(lǘ)油出口较好。而国内棕榈(lǘ)油库存大幅下降，主要是受到年初国(guó)内(nèi)疫情防控措施优(yōu)化调整带(dài)来的餐(cān)饮消费的增加(jiā)，同时(shí)豆棕现货价差高位运行(xíng)导致棕榈油(yóu)替代性能大(dà)大增(zēng)强，也进一(yī)步刺激了棕榈油(yóu)的(de)消费(fèi)。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕榈油库存下降，但(dàn)由于印(yìn)尼5月出口政(zhèng)策出现调整(zhěng)，将允(yǔn)许更多的棕榈(lǘ)油出(chū)口，市场对(duì)于(yú)马来(lái)西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中(zhōng)国和(hé)印度作为全(quán)球主(zhǔ)要的(de)棕榈油进口(kǒu)国(guó)，虽然(rán)库存(cún)都(dōu)不同程度(dù)下(xià)降，但都仍处(chù)于历史(shǐ)较高水平，若棕榈油价(jià)格上(shàng)涨，将抑制其消费和进口(kǒu)积(jī)极(jí)性。”贾晖表示(shì)。

　　据百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗侯雪玲(líng)介绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于年内低(dī)位，无法满足当(dāng)月需求。今年4月国际豆棕(zōng)倒挂以及需求国库存偏高(gāo)，棕榈油出(chū)口需求差，但依然没有(yǒu)扭转去库趋势(shì)。可以说，产量绝对水(shuǐ)平低是去(qù)库的主要原因(yīn)。后(hòu)期随着产(chǎn)量(liàng)季节性(xìng)增(zēng)加，棕榈油重(zhòng)新累库也是必(bì)然趋势。

　　国(guó)内(nèi)方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油(yóu)的去(qù)库更多(duō)是供需(xū)双(shuāng)重推动的结果。随着产地挺价，进口利润(rùn)差，棕榈油到港压(yā)力下降，月均到港量30万(wàn)吨左右(yòu)。更为(wèi)重(zhòng)要的是，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛，随着气温(wēn)升高，棕(zōng)榈(lǘ)油使用限制减少，棕榈油表观消费(fèi)同(tóng)比几乎翻(fān)倍。国内棕(zōng)榈油要想重(zhòng)新累库(kù)，需要进(jìn)口增加，也就是说进口利润打开，产地让利(lì)，这至少需要产地(dì)库(kù)存压力明显恢复才有可能。因此，未(wèi)来产地的累库必将早于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场情况来看，短期内缺乏(fá)明显利(lì)多因(yīn)素驱(qū)动，因此(cǐ)棕(zōng)榈油上涨(zhǎng)缺乏(fá)可持(chí)续性。不过(guò)，从更(gèng)长的年度时间周期来看，在厄(è)尔尼诺气候的(de)预期下，棕(zōng)榈油有望逐步进(jìn)入中期企稳阶段。后(hòu)续需要密切关注厄尔尼诺气候的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市(shì)场人士看(kàn)来，今年仍(réng)是(shì)“宏观大年”，宏观层(céng)面对于(yú)大宗商品的影响仍然起(qǐ)到主(zhǔ)导作用。那么，对于油脂市场来说是(shì)这样(yàng)吗(ma)？

　　“美(měi)联储加息周(zhōu)期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了(le)激进紧(jǐn)缩(suō)的步伐(fá)。在外围(wéi)利空阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出尽(jǐn)后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)。不(bù)过，随着美联(lián)储(chǔ)会(huì)议的(de)结束(shù)，市(shì)场焦(jiāo)点仍将集(jí)中在美(měi)国银(yín)行业的任何(hé)可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于油(yóu)脂来说，目前(qián)基本面仍然多空交织(zhī)。当前年度加拿(ná)大油菜籽的丰(fēng)产对(duì)国内(nèi)市场的压(yā)力持(chí)续存在，5—6月进口大豆(dòu)大量到(dào)港(gǎng)的预期对豆系(xì)品种带来压力，另外国内棕榈(lǘ)油整(zhěng)体(tǐ)库存偏高也使得油脂整(zhěng)体(tǐ)的行情难以表(biǎo)现得特别(bié)强势。不过，油(yóu)脂的估值在(zài)偏低的油粕(pò)比(bǐ)和当前年度南美大(dà)豆的减产预(yù)期的(de)逐渐兑现背(bèi)景下(xià)，又显得处于偏低水平。在此情况下，油(yóu)脂似乎(hū)难(nán)以表(biǎo)现出独立走势，单边行(xíng)情仍(réng)将比较多地被宏观因素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来，由于美联(lián)储加息已(yǐ)经在市场预期当(dāng)中，因此对大宗(zōng)商品市场的利空影响有限(xiàn)。对于油脂市场来说，虽然(rán)生物柴油(yóu)消费占比(bǐ)不低(dī)，比如棕榈油工业(yè)消(xiāo)费占到产(chǎn)量30％以(yǐ)上，欧盟工业消(xiāo)费和(hé)食用消费各占一(yī)半(bàn)，但各(gè)国(guó)生(shēng)物柴油政策比例一段时(shí)期内是固定(dìng)的，不会(huì)因(yīn)为原(yuán)油及(jí)宏观市场的波动，而出现生(shēng)物柴(chái)油产量(liàng)的大(dà)幅波动，加上(shàng)油(yóu)脂食用作为(wèi)消费必需品，宏观(guān)因素影响(xiǎng)有限，因此油(yóu)脂自身基本面对(duì)价格波动仍然将(jiāng)起到主(zhǔ)导(dǎo)作用(yòng)。