海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下滑，利(lì)润向(xiàng)下(xià)游转(zhuǎn)移；中游(yóu)制造盈(yíng)利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传(chuán)媒表现亮(liàng)眼；下游消费盈利改善幅(fú)度放(fàng)缓，券(quàn)商和保险盈利(l泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省ì)大增。 数字经济归母净利单季同(tóng)比已经开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有(yǒu)待改善，其中(zhōng)受益于国产替(tì)代的半导体材料和半导(dǎo)体设备维持较高增速，其中设(shè)备盈利(lì)加速(sù)增长；低碳经(jīng)济景气度高位(wèi)回落，新型电网盈(yíng)利(lì)增速持续提(tí)升(shēng)，主要受益于储能(néng)的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)。

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