“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无(wú)疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国(guó)出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的(de)空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊nián)年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，我(wǒ)国(guó)出口的韧(rèn)性(xìng)可(kě)能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可(kě)能(néng)是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩(hán)减少的进(jìn)口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速(sù)可(kě)能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估(gū)的(de)风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据(jù)口(kǒu)径(jìng)差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们(men)基(jī)于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出口的(de)拖累不足。

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